中商情报网讯：广东奇德新材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。据了解，广东奇德新材料股份有限公司主要是做改性尼龙（PA）、改性聚丙烯（PP）为主的高性能高分子复合材料及其制品、精密注塑模具的研发设计、生产和销售及相关服务，基本的产品包括改性尼龙复合材料及制品、改性聚丙烯复合材料及制品、其他改性复合材料及制品和精密注塑模具。

  广东奇德新材料股份有限公司资产总额和净利润逐年增加，2017年度资产总额为25,759.54万元，2018年度资产总额为27,727.96万元，2019年资产总额为35,319.19万元，2020年资产总额截止3月31日为35,646.66；2017年度纯利润是3,505.51万元，2018年度纯利润是3,661.51万元，2019年度纯利润是5,199.43万元，2020年净利润截止3月31日为374.43万元。

  公司主要是做改性尼龙（PA）、改性聚丙烯（PP）为主的高性能高分子复合材料及其制品、精密注塑模具的研发设计、生产和销售。公司下游客户多为行业内有名的公司，对产品各项指标要求严格，公司唯有坚持创新、不断的提高自身技术水平，才能生产出符合客户真正的需求的高质量产品。随技术的慢慢的提升和客户真正的需求的进一步提升，若公司未来不能吸收应用新技术，持续开发新产品、新工艺，则存在丧失技术优势，市场竞争力、盈利能力出现下滑的风险。

  技术创新一直是公司持续发展的原动力。公司从始至终坚持以客户的真实需求为导向的研发理念，目前在研项目有长玻纤增强尼龙合金的制备、长效抗静电复合材料的制备与应用研究、无卤阻燃增强聚邻苯二酰胺复合材料的制备、一种具有导热高灼热丝无卤阻燃聚丙烯复合物的制备等，在研项目对公司新产品的研发和未来市场的开拓起到重要的作用。若公司在研项目未达预期或下游客户的真实需求出现变动，导致研发投入不能获得预期经济效益，将对公司生产经营产生一定影响。

  技术配方是改性塑料的核心，不一样的客户因其产品差异对改性塑料性能的要求不同，不断研发和掌握独特的高性能改性配方是公司保持竞争力的关键。公司长期以来重视研发技术，截至本上市保荐书签署日，企业具有28项专利，其中发明专利16项，实用新型12项。

  公司产品配方种类较多，截至报告期期末，公司共拥有1,100个配方，其产品配方无法全部申请专利保护，因此公司核心技术大部分为非专利技术，不受专利法保护。若因技术人员违反规定恶意泄露产品配方或因不正当竞争被他人盗用，公司在产品研制方面的技术优势将受到削弱，则公司面临核心技术配方失密的风险。另一方面，核心技术人员对公司产品保持技术竞争优势具有至关重要的作用。

  公司主要核心技术人员在公司服务多年，在共同创业和长期合作中形成了较强的凝聚力。同时，通过对研发技术人才多年的培养及储备，公司目前已拥有一支专业素质高、实际开发经验比较丰富、创造新兴事物的能力强的开发团队，为公司新产品的研发和生产做出了突出贡献并且在长期的研发实验和生产实践中积累了较为丰富的生产的基本工艺和技术经验。若公司出现核心技术人员流失的状况，有可能影响企业的持续研发能力，甚至造成公司核心技术泄密，对公司生产经营产生一定影响。

  国内改性塑料行业市场集中度低，行业内多数企业的产品品种单一，规模较小，产品缺乏竞争力，从而造成改性塑料低端市场呈现过度竞争和无序竞争的格局。随着经济全球化的深入，跨国公司看好中国市场的巨大需求，以强化市场地位、优化资源配置为目的，加强在中国的本土化开发和生产，国外公司依靠其在技术、品牌、资金、人才等方面的优势，在国内改性塑料应用领域处于领先地位。

  此外，近年来国内也诞生了一批较存在竞争力的行业企业，行业竞争进一步加剧。若公司不能在产品研制、技术创新、客户服务等方面进一步巩固并增强自身优势，公司将面临市场占有率被竞争对象抢占的风险，同时，市场之间的竞争加剧将导致行业整体盈利能力出现下降的风险。

  改性尼龙（PA）、改性聚丙烯（PP）为主的高性能高分子复合材料及其制品是公司基本的产品，大范围的应用于婴童出行用品、运动器材、汽车配件、家用电器、防护用品等领域。近年来，受益于下游婴童出行用品、运动器材等行业的稳定增长，对高性能复合材料的需求迅速增加。若未来下业受到宏观经济发展形势、国家产业政策等因素影响导致景气度下降，公司产品的需求亦下降并对公司经营业绩产生一定影响。

  及境外销售的风险报告期各期，公司直接出口出售的收益分别为3,932.98万元、2,993.70万元、3,822.52万元和510.15万元，占主要经营业务收入的比重分别为17.90%、12.21%、14.19%和14.41%。近年来，国际贸易保护主义势头上升，同时部分国家和地区采取反倾销、反补贴、加征一定的关税等手段加大对国内产业的保护力度；2018年6月以来，美国多次宣布对中国商品加征进口关税，若中美贸易摩擦升级，美国进一步提升加征一定的关税的税率或扩大加征一定的关税清单范围，公司的经营业绩可能受到不利影响。

  公司营业收入的大多数来自地区为华南地区。报告期内，来自该地区的营业收入占比分别为59.68%、65.06%、69.90%和67.57%，存在一定的销售区域集中风险，某些特定的程度上制约了公司未来业务的发展。公司营业收入集中在华南地区的根本原因是该地区为国内婴童车、儿童汽车安全座椅及汽车配件等的重要产业集群且公司主要经营场所位于华南地区。若公司不能有效开发产品品种类型，推广产品应用领域，大力拓展华南地区之外的其他区域市场，将对公司未来经营成长产生不利影响。

  本次募集资金投资项目均围绕公司主要营业业务进行，用于扩大公司基本的产品的生产能力和提升研发能力。根据现存技术水平、国家现行产业政策及商品市场现状，公司对这次募集资金投资项目进行了充分论证。这次募集资金投资项目如能顺利实施，则可增强公司纯收入能力、保证公司持续快速发展。

  本次募集资金投资项目建设规划的完成时间和实施效果等存在着一定不确定性，且跟着时间推移，如果市场环境发生不利变化或由于行业技术进步使得项目技术水平不再具备竞争优势，则本次募集资金投资项目有几率存在没办法实现预期收益的风险。同时，如果这些项目不能如期建成投产，也将给本公司的生产经营带来不利影响。

  本次募集资金投资项目达产后，公司以改性尼龙（PA）、改性聚丙烯（PP）为主的高性能高分子复合材料的产能将会扩大，有助于满足公司业务增长的需求。为消化新增产能，公司一方面加强对下游细分行业的跟踪，不断开拓新客户；另一方面逐步加强销售队伍和销售网络的建设，扩大销售区域。如果本公司市场开拓不力或下游客户的真实需求出现不利变化，仍将会造成因产能扩张带来的新增产能不能被及时消化的风险。

  公司以扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润计算的加权平均净资产收益率分别为25.21%、16.04%、19.43%和0.94%。若公司股票发行成功，发行后净资产将有较大幅度增长，虽然这次募集资金投资项目均经过科学论证，预期效益良好，但这次募集资金投资的新项目从建设到达产需要一段时间，而且募集资金投资项目由于存在项目实施周期，在短期内难以完全产生效益。如本次公开发行后遇到不可预测的情形，导致募投项目不能按既定计划贡献利润，公司原有业务未能获得相应幅度的增长，公司每股盈利和净资产收益率等指标有可能出现一定幅度的下降，请投资者注意公司即期回报被摊薄的风险。

  2020年1月20日，国家卫生健康委员会发布了重要的公告，新冠病毒感染的肺炎纳入法定传染病乙类管理，采取甲类传染病的预防、控制措施。同时，为抗击新冠病毒肺炎疫情，广东省及江门市等各级政府均出台了相应的防控措施，包括但不限于推迟企业复工、对返工人群进行隔离等。2020年3月11日，世界卫生组织宣布，经评估后认为新冠病毒感染的肺炎已具备全球大流行特征。

  公司已于2020年2月18日复工，全部生产及管理人员均已返岗，生产经营活动8已在正常开展中。公司基于在高性能高分子复合材料行业的技术优势，以纤维级聚丙烯为原料，加入特种助剂，通过可控流变方式和先进共混改性工艺，利用专业的设备生产出改性聚丙烯熔喷专用料，可用来生产口罩专用的熔喷布、无纺布等防疫物资，产品性能优异，目前生产及销售情况良好。但鉴于国内疫情尚未完全消除，且国外疫情呈现增长态势，可能对公司的销售、生产和采购等经营活动造成某些特定的程度的不利影响，甚至会出现利润下滑的情况。

  公司产品主要的原材料是尼龙（PA）、聚丙烯（PP）、玻纤和助剂等，其成本占主营业务成本的比例比较高，报告期内分别为81.99%、83.16%、79.70%和82.30%，平均为81.62%。原材料价格波动对公司产品生产所带来的成本产生一定的影响。上述原材料中尼龙（PA）、聚丙烯（PP）等属于石油衍生品，其价格通常会受到石油价格波动的影响，从而影响企业的原材料采购价格，对公司的盈利情况造成一定的影响。2017年1月至2020年6月的布伦特原油和尼龙PA6价格趋势对比如下：

  报告期内，受国际原油价格及国内外市场供求情况的影响,公司主要原材料的采购价格呈现了某些特定的程度的波动。以公司2019年度采购成本、采购数量、原材料采购价格为基准，公司主要原材料采购价格变革对总利润的敏感性分析如下：

  原材料采购价格变革对公司总利润影响较大的为尼龙和聚丙烯等，主要是由公司各原材料采购金额占采购总额的比例决定的。由于公司产品营销售卖价格受到下游客户的真实需求、国内外其他厂商生产情况等因素的影响，价格调整具有不确定性。因此，企业存在因主要原材料价格变化导致经营业绩波动的风险。

  报告期各期末，公司存货账面价值分别为2,509.88万元、2,854.74万元、2,568.64万元和3,841.25万元，占流动资产的占比分别是13.10%、15.00%、10.79%和16.40%，占总资产的占比分别是9.74%、10.30%、7.27%和10.78%。公司期末存货主要由原材料、在产品、库存商品及发出商品构成。随公司生产和业务规模的逐步扩大，存货金额有一定的概率会持续增加。若公司不能保持对存货的有效管理，较大的存货规模将会对公司流动资金产生很多压力，且可能会引起计提的存货跌价准备上升，某些特定的程度上将对公司经营业绩及运营效率产生不利影响。

  报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为5,036.97万元、6,083.31万元、7,644.43万元和5,774.68万元，占流动资产占比分别是26.28%、31.97%、32.12%和24.65%，占总资产占比分别是19.55%、21.94%、21.64%和16.20%，是公司资产的主要组成部分。报告期内，公司对应收账款计提的坏账准备分别为156.63万元、194.70万元、311.09万元和264.00万元。随公司经营规模的扩大，在信用政策不发生改变的情况下，应收账款余额会促进增加。若公司主要客户的经营状况发生不利变化，则会导致该等应收账款不能按期或没办法回收而发生坏账，将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。

  报告期内，公司享受的主要税收优惠为高新技术企业所得税优惠。根据广东省科学技术厅、广东省财政厅、国家税务总局广东省税务局2015年9月、2018年11月联合颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GF6、GR9），公司在2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-3月享受15%的企业所得税优惠关税。如果上述税收优惠政策期满后，公司不再被相关部门认定为高新技术企业，或者国家税收优惠政策发生明显的变化，公司将无法继续享受上述税收优惠政策，企业存在因税收优惠政策变动而对未来经营业绩造成不利影响的风险。

  截至本上市保荐书签署日，公司子公司中山邦塑拥有的位于中山市东升镇同兴东路12号的土地使用权（土地证号：中府国用（2010）第易091325号），其部分房屋建筑因历史原因未取得房屋产权证书。公司自有部分厂房存在产权瑕疵，尽管公司已取得相关主管部门出示的证明文件，但公司仍可能面临因产权手续不完善，从而存在因经营场所搬迁导致生产经营中断的风险，导致需新建或租赁其他房产替代现有厂房，最终给公司带来搬迁成本，对公司短期内的业务经营产生一定的不利影响。

  为解决公司规模发展的资金需求，公司以土地、房产进行抵押，向银行申请借款。截至报告期末，该等抵押资产的账面价值为3,964.47万元。目前，虽然公司经营状况良好，财务稳健，并且在可预见的将来不存在影响企业持续经营的重大不利事项，但若公司未来不能偿付到期借款，可能会引起土地、房产等资产权属发生明显的变化，将对公司正常生产经营产生不利影响。

  本公司实际控制人为饶德生，这次发行前，实际控制人直接持有公司44.36%的股份，通过邦德投资和奇德控股分别间接控制公司18.38%、5.30%的股份，实际支配的有表决权股份合计占发行前公司总股本的68.04%。饶德生先生担任公司董事长兼总经理。虽然公司已建立了较为完善的法人治理结构，但仍不能完全排除实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权及其他直接或间接方式对公司的发展的策略、生产经营决策、人事安排、利润分配等重大事项做控制，从而影响企业决策的科学性和合理性，对本公司及本公司另外的股东的利益造成不利影响。

  公司本次拟申请在深交所创业板公开发行股票，根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年修订）》等有关法律法规，公司须满足相应的上市条件，这次发行上市相关文件须经过深交所审核，并报送中国证监会履行注册程序。这次发行能否通过交易所的审核并取得中国证监会同意注册决定及最终取得同意注册决定的时间存在一定不确定性。同时，这次发行的发行结果也受到证券市场整体情况、投资的人对本次发行方案的认可程度等多种因素的影响，企业存在因发行认购不足等情况导致发行中止甚至发行失败的风险。

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